擅长临床研究白癜风的专家 http://m.39.net/news/a_6205102.html一、买中证传媒指数，赚不赚钱？1、中证传媒指数历史业绩中证传媒指数从沪深市场的广播与有线电视、出版、营销与广告、电影与娱乐、互联网信息服务、移动互联网信息服务等行业中，选取总市值较大的50只上市公司证券作为指数样本，以反映传媒领域代表性上市公司证券的整体表现。指数基期为年12月31日，指数发布日期为年4月15日，相对基期累计涨幅达到27.92%，从发布日以来，复合年化收益率达到-3.51%。2、中证传媒指数最近三年涨幅最近3年，中证传媒指数跌了21.03%，跑输了沪深指数35.55%的涨幅。3、中证传媒指数定投收益回测我们投资基金，最常见的策略的每月定投。下面我们回测数据：中证传媒指数过去5年，如果每月定投元，结果会怎么样？定投下来结果是亏钱的，自然也低于沪深指数定投结果。投入本金元，亏损.72元，总收益-16.61%，平均每年亏7.14%，跑输普通理财类产的收益。二、中证传媒这个指数质地怎么样？1、中证传媒指数档案中证传媒指数从沪深市场的广播与有线电视、出版、营销与广告、电影与娱乐、互联网信息服务、移动互联网信息服务等行业中，选取总市值较大的50只上市公司证券作为指数样本，以反映传媒领域代表性上市公司证券的整体表现。编制方法：·对样本空间内证券按照过去一年的日均成交金额由高到低排名，剔除排名后20%的证券；·对样本空间内剩余证券，选取广播与有线电视、出版、营销与广告、电影与娱乐、互联网信息服务、移动互联网信息服务等行业中主营业务与传媒相关的上市公司证券作为待选样本；·在待选样本中，剔除商誉占净资产比例大于80%的证券，第一大股东累计质押比例大于95%的证券；·在剩余待选样本中，按照过去一年日均总市值由高到低排名，选取排名前50的证券作为指数样本。当然，中证传媒指数成分股也是会调整的，每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一交易日。调整的目的，就是把一些质量不行或者业务发生变化的企业剔除出去。所以，大家也不必担心一些质地特别垃圾的公司会一直留在指数里面。从长期历史业绩来看，中证传媒指整体算不上好，且波动性也不小。年4月15日，中证指数有限公司发布了中证传媒，基期为年12月31日，当时基点为，现在已经涨到。2、中证传媒指数的主要成分股中证传媒指数行业分布在游戏、广告、影视等细分赛道中，其前十大重仓股如下：中证传媒指数中，前十大成分股权重是54.32%，前十大重仓股集中度尚可，权重最大的分众传媒权重占据11.67%，芒果超媒和三七互娱分别占据第二和第三。年，中证传媒十大成分股中，净利润最高的是世纪华通，净利润27.35亿元，净利润最低为万达电影，亏损47.22亿元。最近一年，中证传媒指数十大成分股中，涨得最多的是分众传媒，涨了.22%，主要受到经济复苏预期下广告行业景气度恢复的影响。十大权重股5支上涨，5支下跌，跌幅较大的为三七互娱，跌了37.55%。三、传媒行业分析1.传媒行业简介环传媒产业是指传播各类信息、知识的传媒实体部分所构成的产业群，它是生产、传播各种以文字、图形、艺术、语言、影像、声音、数码、符号等形式存在的信息产品以及提供各种增值服务的特殊产业。细分行业分类上，又可以分为广播与有线电视、出版、营销与广告、电影与娱乐、互联网信息服务、移动互联网信息服务等行业。简单来讲，传媒行业是一个以注意力为目标，以信息服务为主体，通过信息服务获取营收和利润的一项产业。2.这个行业赚不赚钱？答：行业盈利能力一般。直接看图，从年年报数据看，前五大权重股中除了三七互娱年相对较高外，其余企业ROE均低于20%，净利率水平也均低于20%。单看数据，感觉也还说的过去，但对比一下之前医药和中概互联相关龙头标的的盈利能力，那就小巫见大巫了，只能说赚钱能力比较一般。龙头的盈利能力都比较一般，那么非龙头企业的盈利能力就更不咋滴了。一致预测两年业绩增速看着比较高，很大一部分原因还是受到疫情催化（如宅经济中的游戏领域）及低基数（如广告）的背景下所导致。3.这个行业及指数有没有发展前景？我的观点：发展前景一般。春节和清明小长假影视票房爆棚，全球疫情影响下游戏需求尚可，广告投放也有所恢复，但是主要由这三个细分行业构成的中证传媒指数为何阴跌不断？原因在于：中证传媒行业长期发展确定性不够强。为什么这么说呢？原因主要有：①游戏：流量成本上升压力较大；游戏市场份额向龙头倾斜；需求受政策影响。②广告：强周期性下行业波动较大；成分股容易受互联网巨头冲击。③影视：行业商业模式不佳；容易受科技创新及受突发卫生事件影响。就以上三点，再简单展开跟大家谈谈。3.1游戏3.1.1流量成本上升压力较大游戏厂商获客的方式是买量，但随着游戏厂商竞争加剧，买量成本也在增加，从主要游戏单收入流量费用上看，年为0.11元，比年增长12%，年为0.13元，同比年又增加了23%，去年流量成本也在提升。这将会削弱游戏厂商的长期盈利能力。而要减少成本，想要提升在渠道端的话语权，则要更多的精品游戏，而精品游戏需要更多研发成本，被市场认可也需要结合一些时运。3.1.2游戏市场份额向巨头倾斜风险国内游戏两大巨头是腾讯和网易，两者市占率从年的28%增长到年的60%：在移动游戏中的市占率更可怕，两者在移动游戏中的市占率合计已经达到97%。而中证传媒中的相关成分股比如三七互娱、完美世界，虽然也不错，但和腾讯、网易相比，还是屈居于二线，当前版号政策对公关能力强的大厂更有利，中小厂商逐渐出清。未来长期看，二线游戏厂商不排除市场份额继续被巨头侵蚀的可能性。3.1.3需求受政策影响比如在4月2日，教育部发文要求22﹕00～8﹕00不得为未成年人提供游戏服务，这将会在一定程度上影响游戏厂商的收入。3.2广告3.2.1强周期性下行业波动较大广告行业属于强周期性行业，当经济处于复苏发展阶段，投放的广告就会变多，市场处于衰退萧条阶段，投放的广告就变少，因此这个行业的收入和利润不太稳定，观察一下分众传媒的营收和利润变化，就可以看到这样的特征：3.2.2成分股容易受互联网巨头冲击最直接的对比就是以抖音为例的广告收入大增，而像该指数中涵盖的广告企业主要还是像分众传媒这种电梯广告、户外广告和电影广告为主，虽然随着经济的发展，还是有望享受周期的红利，但成长性上看确实不如抖音、腾讯等互联网巨头。而且互联网巨头未来也可能会蚕食这些企业的市场份额。3.3影视3.3.1影视行业商业模式不佳一部电影，从开始拍摄到上映到分账收钱，周期是漫长的，并且还不一定保证电影都能火，这就使得电影发行方现金流压力很大，更不用谈高昂的明星演员演出成本和营销宣传费用。这都使得影视行业的商业模式不太好，和白酒、食品饮料这些行业一比，差距一目了然。3.3.2影视行业容易受科技创新及受突发卫生事件影响，长期确定性有所削减随着VR、AR和5G技术的发展，影音体验感或将有可能在未来一段时间后接近甚至超越电影院的体验，随着更多新兴技术的发展，影院及电影行不排除迎来颠覆性变革的可能性，若公司不及时调整战略，长期发展存在一定程度担忧。此外，随着全球气候变暖，细菌及病毒的传播从长期来看概率可能也会变大，而影院是封闭的人员密集场所，这个因素可能会在某些不可预见的未来影响行业发展。去年新冠疫情对行业的冲击大家已经看到了，这点就不多做赘述了。因此，虽然传媒行业在疫苗接种渗透率提升及经济复苏背景之下，短期乃至中期行业有一定程度的利好支持，但长期看相关成分股的长期竞争格局可能没那么牢靠，行业发展的长期确定性也不够强。四、投资中证传媒指数会遇到什么问题？问题一：波动性相对较大，需要承担一定程度波动的风险从中证传媒指数上市以来的振幅来看，平均要高于沪深指数，而从历史不同阶段看，其对沪深也没有超额收益，但在某一些时间却要忍受更大程度的波动。问题二：中证传媒指数细分行业分散且成长性不强，对资本吸引力小中证传媒指数中所包含的细分行业较多，比如广播与有线电视、出版、营销与广告、电影与娱乐、互联网信息服务、移动互联网信息服务等，而像广播和有线电视及出版等行业属于传统性行业，成长性不高，对资本的吸引力比较小。多数细分行业长期景气度都相对一般，因而导致该指数的吸引力有所打折。五、中证传媒指数有哪些对标的指数基金？指数基金主要是复制指数走势，对基金经理的能力要求非常低，无脑操作就行了。所以记住一点，选择指数基金，最重要的是费率和规模。1、费率低：基民持有成本低。2、规模大：基金公司有得赚，基金才能长久运行。从费率和规模的角度出发，中证传媒指数对标的有广发中证传媒ETF。持有1年费率约0.60%（管理费0.40%+托管费0.20%），对应基金规模31.6亿元。也可以选择场外的广发中证传媒ETF联接A和广发中证传媒ETF联接C，长期选A，短期选C。此外场外还有鹏华中证传媒指数（LOF）等，虽然该指数成长性不太好，但如果非得选，场内和场外可能分别选择广发中证传媒ETF和广发中证传媒ETF联接A。六、投资中证传媒指数的两个要点1、投资指数基金的逻辑指数基金主要有三类，宽基指数，行业指数，策略加权指数等。行业指数整体上会跟随着行业的景气度演绎行情，一般行业会经历四个发展阶段：初创期、成长期、成熟期和衰退期。在投资上，我们尽量要规避那些处于衰退期和成熟期后半阶段的行业，这些行业难有增长，这些行业中投行业指数基金不如直接投行业龙头。初创型行业超额收益虽然可能较高，但需要承担的风险也会更大一些；成熟行业能够赚钱稳健收益，但难有爆发；综合风险和收益，投资成长期行业是更为明智的选择。成长期行业处在一个增量的市场上，百花齐放的状态之下，增量成长赛道投资行业指数基金是一个不错的选择，它能够比较充分享受市场增长红利。而单单投资一个企业可能会碰到踩雷或其他风险。并且行业指数中的相关成分股每年都会优胜劣汰，不断更新迭代，使得指数中的上市企业质量都还不错，投资这样的一批企业至少可以让你不错过行业发展红利。所以，只要行业还处在成长发展阶段，且不要在牛市高点去接盘，成长性行业指数从长期看也是比较安全的。当然，如果你不看好一个行业未来的发展，那你就不要去买对应的行业指数基金。投资并不是一个谁说了就绝对正确的地方，对于传媒行业，有人看衰，也可能会有人看好，这都很正常。如果你你不看好传媒行业的未来，那你就没必要投资中证传媒指数；但如果你真的特别看好，网叔也不能把你手绑着不让你去投吧。2、中证传媒指数现在可以买吗？对于小白投资者，想要投资安全一点，少坐过山车。一定要记住，不要高位接盘。这个高位接盘，接的不是净值高，而是估值。我们常说的估值主要就是PE。PE（市盈率）=每股市价/每股收益每股市价，就是当前一股股票的价格。每股收益，就是是普通股股东每持有一股一年所能享有的企业净利润（也包括亏损）。一除，就是当前持有的股票价格，企业需要干多少年才能回本。买股票（股票基金可以理解为打包了一组股票）的本质就是出资成为公司的股东，让公司替我们赚钱。比如，你投资的股票市值1亿，每年利润万，则PE=10，意味着你的投资10年后才能收回成本，行话叫10倍估值（10倍市盈率）。一只基金的PE越小，我们收回投资成本的时间就越短，也就是越便宜。投资想要赚钱，很简单，买的便宜，然后低买高卖。便宜，就是价值被低估，PE处在历史低点的时候。中证传媒指数现在能不能买，我们就看中证传媒指数的PE。目前中证传媒指数的市盈率（PETTM）是34.05倍，历史百分位22.45%。意思是，中证传媒指数的估值比过去22.45%左右的时间要低，偏左位置。所以对于中证传媒指数而言，从历史百分位去看估值相对是适中的。另外，从PE绝对值来看，34.5倍可以理解为你如果投钱去做这个生意，34年左右回本，对比现在十年期国债收益率3.2%左右，若投国债，31年左右回本（/3.2%），但国债是无风险的，经营企业是存在一定程度的风险，且中证传媒未来成长性也相对一般，因此从这个角度来看，34.5倍的估值并没有体现出特别强的吸引力。所以，对于中证传媒指数，网叔的观点是：中证传媒当前不太适合买入。看估值：
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