我们知道，挑选一只基金需要综合考虑诸多要素，比如：
基金公司，基金净值，基金评级，成立时长，基金规模，业绩表现
基金经理，申赎费率。。。
今天我们书接上回，单讲一个：基金经理
上回我们主要讲了挑选基金经理的三个要素，分别是：任职年限，学历，是否“躬身入局”
研究表明，这三个方面的突出是可以获得超额回报的。
但这三个要素其实不是筛选一个基金经理最重要的指标，那为啥放在前面讲呢，主要是想提醒大家要留意到这点几个点。
今天要说的这点其实更重要，对基金稍有研究的同学也都知道这点，但至于理解的到不到位，用的对不对那就另当别论很难说了。
历史业绩
很多基金公司在宣传自家基金时，最大的广告卖点就是这只基金的过往业绩优秀。但是呢，同时所有基金的宣传单下面都有一行小字会声明“过往业绩不代表未来表现”。
为啥会出现这种类似于“一边说爱你，一边又不负责任”的渣男表现呢？因为大家对过往业绩能不能预示或代表未来表现，其实是存在分歧的。
基金公司想让大家认为，过往业绩优秀，未来也优秀。但证监会却认为你这是瞎忽悠小白，所以你必须加这句话声明一下。
那么，问题来了，历史业绩到底能不能预示未来呢？
先说说我的理解，很早之前，我认为过往业绩能够预示未来，所以买基金就买那些排名靠前，长得猛的。后来看书学到了一个概念，叫做“冠军魔咒”。
“冠军魔咒”指的是，当年的冠军（或者排名前列的）在下一年往往大概率的跑输市场。比如，年的排名前十的基金，在年却表现的十分平平，甚至有些糟糕。
“冠军魔咒”产生的主要原因是：
1.A股市场偏好多变，基金经理很难每年都能把握的住。
2.当基金表现好后，大量的申购导致基金体量巨大，体量大操作不易，就很难再有上佳表现。
3.我认为是最重要的一点，那就是，今年的上佳表现可能大部分得归功于运气。而运气带来的也会被运气带走。
其实上面这三点，归结起来就是另外一个现象叫做，均值回归。
“均值回归效应”是指，每只股票都有其平均价格，股票价格无论高于或低于均值价格时，都会有极高的概率向均值价格靠拢。也就是说，对于一种上涨或者下跌的趋势，不管其延续的时间有多长，都不能永远持续下去，最终，均值回归的规律一定会出现：涨得太多了，就会向平均值移动下跌；跌得太多了，就会向平均值移动上升。这种在一定时期中会向平均值靠拢的规律，被称为“均值回归效应”。所以，后来我就想，既然存在这“冠军魔咒”和“均值回归效应”，那么我买基金难道不能看业绩了么？或者说要看业绩，但不买哪些过去业绩好的？
比如，专挑那些业绩差的基金买。
专挑业绩差的买，肯定会被别人当傻子看。那么，买基金要不要看业绩呢？
现在我觉得还是要看的。
但和之前那种一刀切的看法有些不同，历史业绩要看，但，不能看短期的。而是要看，过往各阶段的，1年期，3年期，5年期，成立以来等等。
这个也很好理解，过往业绩都非常出色的基金，未来继续表现得比其他基金更高的概率肯定高点。
打个比方，小闲同学平时考试次次班级前几名，这个便足以证明其水平。即便均值回归，小闲同学的均值也在80分以上，所以，我们还是可以认为，未来小闲同学的成绩大概率是比较出色的。
看起来，我绕了一个弯，实际上这是一个“看山是山，看山不是山，看山还是山”的过程。我和你看法一样，但和你的理解可能完全不同。
至于具体怎么看历史业绩，这个其实很简单，比如在天天基金网上，这些信息都是可以直接查看的。
举个例子，最近很火的，一年翻倍的“广发创新升级混合()"
一年，两年，三年这个维度看，表现都是优秀，排名都不错。其实我们选择基金，只要看这只基，在长时间内表现的良好和优秀就可以了，也没必要苛求各个时间尺度都能够做到四分位排名中的优秀，也就是前25%，因为业绩肯定有波动，尤其是选择的股基时。
另外，这个基金的主要的问题是，成立时间还不够长，所以其排名能起到一定的预示作用，但预示作用也没那么大。所以，基金成立时长也是选基金时的一个重要指标。这个我们另作它论。
贺小闲
